新年10天内国内小麦拍卖已举行了两次，拍卖频率较去年明显加快。随着国储麦拍卖的不断进行，目前已有600余万吨国储小麦进入流通市场，小麦供求不足的情况已经得到初步缓解。然而国内小麦期货的下跌变得越来越难，周三拍卖当天小麦不仅不跌却成为了农产品的领涨品种，其中主力5月最终收于日内次高点1743点，收涨17点。

　　为何小麦在国家拍卖利空紧逼的情况下还能表现出如此强劲呢？作为期货投资者必须对此深度地反思，挖掘出其上行的动力来源。

　　尽管我们常说期货市场与现货市场由于受同一供求因素、经济因素、政策环境等的影响，行情的波动具有趋同性，但是其实期货与现货仍旧存在一定差异。比如在连接期货和现货的仓单生成环节如果发生问题，有时由于种种原因造成仓单难以注册就会使得期货市场的实盘压力远小于现货市场，或者是由于期货市场仓单压力沉重，而接盘力量有限，从而会导致期货行情与现货波动出现不一致性。因此市场上也就存在专门利用仓单来制造行情的主力机构。而作为一般投资者在最初根本就无法意识到主力这种操作，常常会成为主力宰割的羔羊。

　　目前国内小麦市场的情况之所以能够出现小麦上涨，就是因为有主力多头在挖掘今年强筋小麦仓单难以形成的题材。回顾2006年小麦自收获以来，由于小麦丰收，当时小麦收购企业纷纷不看好后市，没有加入收购的队伍之中。国家为了稳定粮食生产、保护农民利益，不得不继续采取托市收购政策，以中央储备粮管理总公司为收购主体，在小麦主产区六省实行最低收购价，共收小麦4121.8万吨，占主产区小麦产量的60%左右，导致绝大部分符合强筋小麦标准的小麦全部被收归国库，即便有部分农户手中仍旧存有强筋小麦，但是由于当时价格便宜也没有采取分仓分储。目前想找到大批量的符合交割标准的强筋小麦进行仓单注册变得十分困难。部分主力机构已经意识到这一点，开始重仓入驻小麦期货，这才是造成目前小麦表现强硬的真正原因。

　　综合来看，参与期货操作要综合关注各方面的因素，要不放过任何一个能够引发行情因素，才能做到少亏多赚。

(新纪元期货)